开首：中粮期货臆想中心

　　前言

　　有明确的逻辑，是以全球开仓，但是行情波幅一朝变得很大，那么启动逻辑就不蹙迫了。因为你不可讲解白价钱大涨到底有莫得透支基本面。关于空间的判断，要保重的是，朝上的阻力是不是很小，或是向下的阻力是不是很大。

　　价钱向阻力最小的观点运行，这是期货圈的知识。但是笔者愚钝，多年来一直莫得相识这句话的实用身手。直到本年，见证橡胶的熊牛调度，才对这句话有了更深的相识。落实到实战，其实等于开仓看能源，平仓看阻力。短期看，单边行情的空间受到面容影响很大；永恒看，单边行情的空间主要取决于阻力的大小，而不是能源的强弱。

　　案例一：往常十几年的橡胶熊市

　　往常十几年，橡胶市集出现过不计其数的影响成分，但是最中枢的最闲隙的成分，一直王人是产能实足且产能还在不停的增长。高产能+高利润=供应增长+价钱下降，这是供求分析的基本知识。但是，等于这么简便的知识，在历史上一次又一次地导致橡胶高涨时受到了宏大的阻力。橡胶老是弱于其他品种，高涨很而已儿，下降却相比顺畅。价钱朝阻力最小的观点运行，培育了橡胶往常十多年的熊市。

　　案例二：供给侧篡改时代的焦炭

　　2016年-2017年，焦炭出现了大涨。高涨的首先，显然与供给侧篡改、房地产回暖有很大的联系。但是导致焦炭出现超等行情的，却是价钱负响应机制的销亡。焦炭有缺口，是以价钱大涨。大涨之后，卑鄙钢厂利润仍旧很高，不错经受焦炭的高价，也等于价钱对需求莫得扼制。而供给端受到供给侧的影响，不可能出现显然高价刺激供给。供需两头王人零落阻力，导致价钱大涨之后，缺口仍旧存在，进而出现了超等行情。

　　案例三：本年9月后橡胶的大涨

　　海南台风事后，橡胶出现了大涨，为橡胶第二轮高涨提供了启动能源。紧接着，在中秋节时代，市集又在疯传抛储成交相配好，体现了需求考究以及市集面容的乐不雅，成为橡胶高涨的第二个能源。临了在9月底，宏不雅战术出现了紧要的变化，股指玄色大涨，橡胶也奴隶高涨，从而酿成了第三个高涨能源。也等于说，9月之后橡胶的高涨主要靠的是能源的驱动，而不是上方阻力相比小。转头8月份，橡胶、棕榈油、氧化铝显然强于其他品种的，9月这三个品种王人开启了大涨。但是，10月棕榈油和氧化铝仍旧很强，而橡胶还是变得和玄色差未几。橡胶这种靠不停地输入新能源，硬拉的行情，频频抓续性王人相比差，这也体现出决定空间的不是能源，而是阻力。

　　总结

　　有明确的逻辑，是以全球开仓，但是行情波幅一朝变得很大，那么启动逻辑就不蹙迫了。因为你不可讲解白价钱大涨到底有莫得透支基本面。关于空间的判断，要保重的是，朝上的阻力是不是很小，或是向下的阻力是不是很大。

　　作家简介

　　任伟

　　中粮期货臆想院 化工资深臆想员

　　投资盘考履历证号：Z0012059

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